市场期待已久的降准、降息没来！等来的是银行存款利率的再次下调！
6月8日，国有六大行再次宣布下调人民币存款挂牌利率，此次瞄准的重点目标是2—5年的中长期存款利率。
从六大行的公告来看，活期存款利率由0.25%下调至0.2%，低于0.35%的央行基准利率。定期存款中，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%；3年期挂牌利率下调至2.45%，5年期挂牌利率下调至2.5%，调降幅度均为15个基点。
没等居民缓过神儿来，6月12日，多家股份行跟进大行调降存款利率，幅度大致与国有六大行一致，即活期存款挂牌利率下调5个基点；2年期定存下调10个基点；3年期、5年定期均调降15个基点。
来源：第一财经，银行官网等官方渠道
边际效用层层递减
为什么存款利率一降再降？因为没用！
去年降息的风吹起来的时候，居民还有点不淡定！但当今年这股风继续来势汹汹之时，居民已经不再大惊小怪。
2023年以来，从乌鲁木齐银行、新疆银行等地方性银行跟随大行降息，到广东、湖北、河南等地多家中小银行下调利率，再到5月，银行降息队伍越来越大，浙商银行、恒丰银行等纷纷下调人民币存款挂牌利率，3年、5年期定期存款利率已下探至3%以下，就连3年期大额存单利率都下调至3%左右。
翻看市场上的各种分析，银行频频调降存款利率直接原因是出于自身息差的考虑。
根据iFinD的统计，对比2021年同年，在上市的42家银行中，绝大多数净息差都在收窄。息差收窄对银行的收益会造成影响。对比今年一季度和对比三季度来看，大多少上市银行的营业利润直接“腰斩”。
来源：iFinD
为了保盈利，银行不断调低利率也是“被逼无奈”！毕竟，相比于买房、投身理财市场等，保本保收益的定期带来的安全感才是最好的。
这也造成银行下调利率带来的边际效应越来越弱。除了居民，企业也是存款大户。据报道，截至今年4月，非金融企业存款余额也已逼近80万亿元。
银行存款利率下降，居民视而不见继续存；银行继续降息，居民依然选择视而不见！
把钱赶去哪？
降息阻止不了居民的存款热情，而造成降息边际递减的关键，不在于存款利率降得不够低，而在于不存起来钱还能去哪儿？
来看看日本的情况。
尽管1997年以来，日本银行存款利率接近0，但存款并未被居民打入冷宫。
比如2019年，根据日本央行发布的半年度数据，由于股价下跌，股票和投资信托的余额出现缩水，居民资产开始转移到存款，现金和存款余额增加1.9%，创出自统计以来的新高。相比1年前，家庭金融资产余额降至1860万亿日元。
来源：快易理财网
2021年疫情爆发期间，根据日本总务省统计局的调查，消费开始迅速下跌，家庭平均储蓄额比前一年度增涨5%，达到1880万日元（折合人民币约97.3万），创下自2002年以来的历史新高。减少的消费去了四个地方：有价证券、生命保险、活期存款、定期存款。
来源：网络
剔除特定时间段的数据，从社会整体水平来看，2020年，人民网援引日本共同社的报道，当时日本国内人均负债近900万日元。据悉，这个数字在2022年已经突破1000万日元。
按照野村证券首席经济学家辜朝明的看法，硕大的债务已经让居民不敢消费。绝大多数赚的钱，都用来还贷款。
银行想浇灭居民存款的热情，必须要解决钱去哪儿的问题。
第一个去处：投资。居民赚来的钱，不会全部花出去，出于养老、人生规划，还是会把大笔钱用来投资。
理财实行全面净值化后，净值的频繁波动还没能取得大部分普通投资者的信任。只有理财、基金、股市等有价证券能长期提供稳定收益时，才能对居民形成吸引。但金融市场天然具有风险性，理念的冲突是一个长期有待解决的问题。
不少经济学家最近鼓励救股市。
任泽平认为，提振股市信心，不仅有助于转化居民存款，强化财富效应，拉动消费，还能推动科技企业受益于资本市场发展。
这确实是一个手段，不过在股市有它自己的节奏。预期向好需要实打实的公司盈利作为底色和压舱石，这个长期的动能需要企业和国家的力量，从制度到经济上的改善。但即使做足了这一切，也没人保证股市的赚钱效应一定会变强。
国家对于科技产业的长期动能的布局，考虑更加长远。但短期经济周期带来的阵痛不可避免。
第二个去处：消费。事实上，自疫情放开以来，国内服务业的恢复水平相对平稳。5月财新服务业PMI录得57.1，较4月上升0.7个百分点，为2020年12月以来次高，强于制造业PMI。一个典型的例子，携程营收一季度高达92亿元，同比2019年增长13%。
想让居民出去吃吃喝喝、假日花点小钱去游玩一下还是不难的，但房子、汽车、家电等大件消费品的频次并不容易被带动起来，恰恰这些涉及的产业链和对经济的带动依然在当下占据重要作用。
也有专家呼吁救楼市，趁此机会来次楼市的彻底改革，比如将保障性住房到商品性住房隔离开，提倡居者有其屋。
提议是好的，但价格的管控机制需要考虑。国内对于房地产的政策依然是稳字当头，如何在控价的基础上，让居民愿意买房，两者如何平衡？
结语
这次银行只降了存款利率，房贷利率相关的LPR并未下调，而降低存量房贷利率的呼吁也未有变化。
基于此，市场对于存款利率下调后的降息预期也出现了分歧。如果要解决钱去哪的问题，将来在某个时间点，政策一定会有所行动。
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