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报告导读
本周医药生物行业投融资主要方向包括肿瘤治疗创新药物、创新器械等。国内最大的院外数字化医药综合服务平台药师帮赴港上市启动。政策方面，《特异性人免疫球蛋白药学研究评价技术指导原则发布》。此外，IQVIA 发布2022 全球肿瘤趋势解读报告，肿瘤新药研发景气度延续，中国肿瘤药物支出增速快。
投资要点
本周投融资事件盘点
本周国内外医疗健康一级市场资金主要投向包括肿瘤治疗创新药物及服务平台、基因编辑及眼科医疗器械等，投资轮次较为分散。本周肿瘤学领域投融资热度较高，辐联医药、华津医药等国内抗癌领域Biotech 以及海外的InceptorBio 分获数亿元投资。值得关注的是，国内肿瘤诊疗领域智能服务平台海心惠科技在3 个月内接连斩获两轮数亿元融资。我们认为，国内肿瘤领域的超大市场规模及成长空间或将持续吸引资本关注。
二级市场方面：①国内最大的院外数字化医药综合服务平台药师帮赴港上市启动；②5 月26 日，证监会核准福元医药于上交所主板IPO；③美股方面，专注于抗原免疫疗法的 Genocea Biosciences 宣布终止运营并于纳斯达克退市本周主要收并购事件：①康龙化成收购美国原料药生产基地(位于罗德岛州Coventry)；②恒瑞医药旗下瑞丽迪转让上海甫弘100%股权，获得转让收益1965.14 万元(税前)；③益丰药房2.04 亿元收购九芝堂旗下子公司九芝堂医药51%股权；④三星生物和阿斯利康宣布关闭合资企业Archigen Biotech.
本周相关政策及重要文件梳理
5 月25 日，CDE 发布《特异性人免疫球蛋白药学研究评价技术指导原则》。特异性人免疫球蛋白(以下简称特免制品)由于其内含高效价的特异性抗体，防治特定疾病的有效性优于普通人免疫球蛋白，是不可或缺的血液制品。《指导原则》进一步明确技术评价标准，规范和指导特免制品的研发、生产和注册。IQVIA 发布《2022 全球肿瘤趋势解读》报告。2021 年创新肿瘤药物研发热度持续。2021 年全球共有30 种新型肿瘤活性物质获批上市，数量创历史新高(过去五年共104 种)，其中22 种来自美国。过去五年，中国上市的创新肿瘤活性物质达到61 种。此外，过去五年有21 个肿瘤新药未获得FDA 批准，其中包括国内药企研发的几款热门PD-1 抑制剂，如信达生物和礼来的信迪利单抗。在研发能力方面，中国呈现出由新兴生物制药公司为主导的肿瘤研发趋势，全球早期肿瘤药物研发管线中有19%来自中国，远高于2015 年的6%。中国肿瘤药物支出增速高于全球水平。全球肿瘤药物支出达到1850 亿美元，同比增长约12%。根据IQVIA 估计，2030 年全球肿瘤药物研发支出或达到3070亿美元。中国肿瘤药物支出从2016 年的48 亿美元上升至2021 年的130 亿美元，CAGR 达到22%。其中，新治疗方式的涌现、新药品牌数量的增加以及非专利药为中国肿瘤药物市场快速增长的主要贡献因素。
2022 年4 月投融资数据整理
全球：生物医药及医疗器械投融资，连续三个月处于相对低位。2022 年4 月全球生物医药领域共发生82 起融资事件，披露融资总额约27.27 亿美元，环比下降约9%；医疗器械领域共发生60 起融资事件，披露融资总额超过6.08 亿美元，环比下降约56%。国内：生物医药及医疗器械融资月度数据呈震荡状态。2022 年4 月国内生物医药领域累积发生39 起融资事件，融资总额为5.68 亿美元，环比下降47%；医疗器械领域共发生35 起融资事件，融资总额为2.82 亿美元，环比下降33%。从细分领域上看，生物制药和IVD 分别是4 月全球投融资关注度最高的板块，投融资事件分别发生了46 与21 起。
全球医疗健康领域IPO 热度处于低位，4 月A 股新增三家公司上市。三家上市公司分别是药康生物(实验动物模型)、海创药业-U(创新药)、天益医疗(医疗器械)。港股4 月无IPO 事件发生，美股4 月共发生6 起IPO 事件，数字较上个月增加了一倍。
创新药械板块估值梳理(2022.5.27)
总体来看，A 股的创新药以及创新器械板块的估值水平高于H 股，主要由于H股大量创新药械企业仍处于亏损状态。细分来看，A 股的创新药板块(创新药)平均估值水平(PE(TTM)均值50)略高于器械板块(医疗器械)(PE(TTM)均值40)。H 股创新药药械板块在除去负值之后，两个板块的平均PE(TTM)均为20.从市场表现来看，本周A 股与H 股创新药械板块全线下挫。本周A 股创新药械板块(创新药HK 以及申万HK 医疗器械)跌幅分别为-2.08% 和-3.21% 。其中涨幅排名前五的个股分别为昭衍新药(+9.30%)、华兰生物(+8.76%)、康希诺(+8.64%)、楚天科技(+6.14%)、威高骨科(+4.96%)。本周H 股创新药械板块跌幅分别为-4.25%和-6.01%。其中涨幅排名前五的个股分别为丽珠医药(+1.17%)、中国生物制药(+0.94%)、康希诺生物-B(+0.77%)、启明医疗-B(+0.32%)、基石药业-B(+0.00%)。
往期观点复盘
从上周与这周的两个全球医药研发趋势报告内容中我们发现，肿瘤领域新药发展仍在加速。结合国内外投融资趋势，我们认为CGT 及肿瘤新药或是资本市场在动荡的创新药融资环境中相对认可的确定性。
风险提示
行业政策变动；疫情结束不及预期；研发进展不及预期。
（文章来源：浙商证券）
文章来源：浙商证券